1.3 相关概念界定

1.3.1 股权分置改革与全流通时代

1990年至2005年，由于我国特殊的经济体制和资本市场发展状况，我国上市公司处于股权分置时代，我国上市公司股份按照制度安排分为非流通股和流通股。非流通股包括国有股、法人股、内部职工股，流通股指社会公众股，并规定非流通股不能上市流通。股权分置导致我国上市公司非流通股和流通股处于同股不同价，即“股价分置”，这在一定程度上扭曲了资本市场的股票定价机制，极大地限制了我国资本市场的发展。同时，由于国有股、法人股非流通股不能上市流通，非流通股股东股价收益无法实现，“股价分置”导致我国上市公司非流通股股东和流通股股东“利益分置”。非流通股股东和流通股股东利益冲突导致一系列公司治理问题，非流通股股东往往关注自身的利益，而忽视社会公众股流通股股东利益，频发非流通股大股东侵占社会公众股流通股股东事件。

为彻底解决我国股权分置造成的资本市场扭曲发展、“股价分置”、上市公司治理等根本性制度问题，我国于2005年正式启动股权分置改革。股改规定，持有股改上市公司非流通股份大股东三年之内不能流通，即限售股。2005年至2008年我国上市公司进入股权分置改革时代，上市公司股份分为限售股和流通股。

至2008年，限售股三年锁定期解锁，限售股成流通股上市，我国上市公司进入股权全流通时代。